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美联储加息更近一步投资者不可不知的深层真相

发布时间:2020-03-23 12:24:56 阅读: 来源:岩棉厂家

有人认为,美联储刻意通过言论来压低美元,这一观点虽然不是市场共识,但却是一个很好的解读美联储3月政策声明的角度。而且这样的想法可能会让人感到不安。

新闻配图

美联储3月发布的政策声明在谈到何时开始加息时删除了保持耐心这样的字眼,这意味着美联储可能会在6月会议上开始收紧货币政策。发布的会后主席耶伦的记者会,让投资者对美联储有了进一步的了解。

美联储六年来的初次升息,已更近了一步,但却选择宁可过度谨慎,也不轻易采取行动。这可谓审慎乐观。

从政策声明内容来看,不仅4月份加息几无可能,6月份加息的可能性也很低,甚至8月份和9月份加息的可能性也不高。这就等于告诉那些押注美联储将较早加息的投资者调整押注。

乐观,是因失业率快速下降,且劳工市场有所改善。此外,由于能源成本下降,实质收入迅速成长,消费者展望也大幅转佳。

审慎,则因今年前三个月经济成长大幅较预期疲弱。或许这只是因为天气不佳,美元走强及石油业投资大减,造成的暂时性影响。然而,这股压力未来仍有可能转强。

在升息前,美联储希望先确定失业率改善将能持续,通货膨胀亦能重返2%目标。

这次会议让市场了解,美联储需要更多时间,先行确定希望的结果。这意味初次升息,恐得延至9月,甚至还得进一步延后。

长期而言,最重要的是,美联储现在相信,即使失业率下降至5%,亦不致增加通货膨胀压力。亦即美联储可维持利率于低档一段更长时间。

这才是市场最喜欢不过。同样也是尚在场外等待进场的投资者最喜欢不过。

美元请系好安全带

如果耶伦的目的是削弱美元的升势,那么眼下是成功了。

有人认为,美联储刻意通过言论来压低美元,这一观点虽然不是市场共识,但却是一个很好的解读美联储3月政策声明的角度。而且这样的想法可能会让人感到不安。

美联储3月政策声明后,欧元兑美元汇率的急涨急跌令交易员和投资者一阵眩晕。自从金融危机以来,还从未有过如此行情。

由于美联储露准备紧缩货币政策的立场,与全球主要国家央行仍继续扩大宽松的方向迥异,尤其是欧洲央行开始新一轮量化宽松(QE)行动,趋使美元创下40年来最快升值速度,欧元兑美元也在本周稍早摔至12年来最低价位,且本月至今已贬值5%。

而这也使得做多美元的投资量爆出,特别是兑欧元的部位。《MarketWatch》引述交易员指出,这样的单向下注又因杠杆化而被扩大,因此当美元回跌修正致使这样拥挤的交易被迫平仓时,难免掀起价格剧烈波动。

美元牛市到头了?

德银10国集团(G-10)外汇策略部主任AlanRuskin接受《CNBC》访问时解释,美联储最新政策声明显示,美元升值强度已影响到Fed政策,而后者现在又反过来影响美元走势。可以预期的是,美联储接下来紧缩的步伐将不会如美元仍疲软时那样僵固。

法国巴黎银行(BNPParibas)在最新的分析报告中表示,美元并不会就此倒下,而将进入牛市新阶段。法国巴黎银行在报告中指出,当灰尘散去,我们认为强势美元仍将会获得市场的认同,在当前水平增加美元仓位对于投资者依然很有吸引力。该行预计,在未来一个季度,投资者或将感到美元面临更大的双向风险,升值的幅度或将慢于一季度。不过,法国巴黎银行坚持认为美元的升值仍将继续。

美元已经是第二高估货币,仅次于瑞士法郎

汇丰银行的DavidBloom和DaraghMayer给出撰文指出,很明显,货币政策分化是驱动美元走强的一个关键因素。尽管市场还在争论美联储何时开始加息,但其已逐渐接受今年加息、且此后利率将缓慢提高的观点。一种观点认为,美元将持续走强,因美国利率上升的幅度将大幅超出市场预期。

对此,我们的看法是,如果你觉得你知道利率市场将如何变动,那么,干嘛还要去交易美元?直接去利率市场交易好了。欧洲央行已经摆出其QE计划,而日本央行的QE项目也已经实施很久了,所以,政策分化带来的利好已经被市场消化了。除非你告诉我一些我不知道的消息,否则美元涨势就将停滞。

当然,美元仍有可能迎来最后的疯狂,这也是所有资产都有可能遭遇的最后疯狂。最后的怀疑论者们终于抛弃了疑虑,转而加入美元盛宴,而这也意味着盛宴的告终。

注:本文仅作为一般财经信息供读者参考,而不应被视为个人化投资建议。鉴于本文包含与读者可能考虑的任何投资策略有关的建议,因此仅从一般意义的角度进行表述,而不涉及影响读者投资决策的个人因素。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。

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